Les fermetures de covid en Australie, la variante Delta pourraient entraîner un taux d’intérêt négatif

En quelques jours seulement, l’existence zéro covid dont la plupart des Australiens ont joui pendant la grande majorité de la pandémie peut être rompue. Remplacé par les blocages, l’incertitude et tout ce qui va avec.

Alors que la situation en Australie continue d’évoluer rapidement, il en va de même pour les perspectives des taux d’intérêt. Quelques jours seulement avant que Sydney ne se dirige vers son verrouillage prolongé actuel, les marchés à terme sur taux d’intérêt ont connu plusieurs hausses de taux au cours des prochaines années.

Cette perspective a radicalement changé depuis qu’il est devenu clair que le blocus de Sydney serait prolongé et qu’il y avait des risques croissants de blocus entraînés par la variante Delta à travers le pays.

Selon les analystes de la Commonwealth Bank (CBA), l’économie du pays devrait se contracter de 2,7% au cours du trimestre de septembre. Pour mettre cela en perspective, tout au long de la récession des années 90, le PIB a chuté de 1,7 %.

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Un taux de trésorerie négatif

Le verrouillage de Sydney devant durer jusqu’à la mi-novembre comme scénario de base selon la CBA, ils ont changé de perspective et s’attendent désormais à ce que la première hausse des taux de la Banque de réserve n’intervienne qu’en mai 2023.

Mais avant même qu’il ne devienne clair que le verrouillage de Sydney serait mesuré en mois et affecterait considérablement la fortune des ménages, le régulateur bancaire APRA disait déjà aux banques de se préparer à un taux de trésorerie négatif de la RBA.

Alors que des inquiétudes surgissent quant à la vigueur de la reprise économique mondiale après la pandémie, la RBA n’est pas la seule grande banque centrale à envisager un avenir de taux d’intérêt négatifs.

En février, la Banque d’Angleterre a donné six mois aux banques britanniques pour se préparer à appliquer des taux d’intérêt négatifs.

Au Japon, au Danemark et en Suisse, ils ont des taux d’intérêt négatifs depuis des années.

Bien que l’efficacité des taux d’intérêt négatifs dans le moteur de la croissance économique soit discutable et source de controverse importante, cela reste la prochaine étape probable pour les banques centrales lorsque la prochaine crise éclatera.

Alors que plusieurs mégalopoles chinoises cherchent à nouveau à limiter les transports et envisagent des restrictions au milieu d’une épidémie de variante Delta, la vulnérabilité de la reprise économique de l’Australie et du monde devient claire.

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L’effet Chine

On a dit un jour que « si la Chine éternue, l’Australie attrape un rhume » (en termes économiques).

L’ironie de cette déclaration mise à part au milieu d’une pandémie mondiale qui a commencé en Chine, l’impact des mesures de relance massives du gouvernement chinois s’estompe et les données économiques de l’Empire du Milieu continuent de se détériorer.

Pour l’économie australienne, un ralentissement important en Chine pourrait difficilement survenir au pire moment. Selon l’ABC, jusqu’à 300 000 emplois pourraient être perdus en raison du verrouillage prolongé de Sydney, laissant l’Australie une nation de plus en plus divisée sur le plan économique avec certains États en tête tandis que d’autres sont à la traîne.

Malgré les prévisions d’un fort rebond économique pour l’économie nationale au cours du trimestre de décembre, si les blocages se poursuivent plus longtemps que prévu ou si un ralentissement mondial commence à affecter notre économie, une récession à double creux est une possibilité très réelle.

Avec ces scénarios présentant un ensemble de circonstances potentiellement extrêmement difficiles, la perspective que la RBA se transforme en taux d’intérêt négatifs présente à la fois une lueur d’espoir et un ouragan de nuage sombre en fonction de vos perspectives.

Si la RBA réduisait le taux au-dessous de 0 pour cent, cela entraînerait probablement non seulement une montée en flèche des prix des logements, mais cela atteindrait probablement une galaxie voisine si les circonstances économiques n’étaient pas trop difficiles.

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Les prix des maisons montent en flèche

Si les taux tombaient au niveau le plus bas qu’ils étaient susceptibles d’atteindre, les détenteurs de prêts hypothécaires et les propriétaires australiens pourraient gagner des milliers de milliards de dollars en capitaux propres collectifs dans leurs maisons.

Mais pour les acheteurs potentiels d’une première maison et ceux qui ne sont pas propriétaires, ce serait un autre coup dur pour leur fortune, en particulier pour ceux des zones touchées par les fermetures en cours.

Si vous aviez dit à quelqu’un il y a deux ans qu’une pandémie mondiale, les 300 000 pertes d’emplois prévues et la possibilité d’une récession australienne à double creux feraient monter en flèche les prix des maisons, vous auriez ri du salon.

Cependant, avec des taux d’intérêt à des niveaux record et la possibilité de taux en baisse ou même négatifs, c’est là que nous nous trouvons.

Pour l’économie mondiale au sens large, à bien des égards, nous sommes revenus au début des années 2020. La Chine arrête les transports entre certaines de ses villes, le virus se propage dans une grande partie du monde et l’incertitude continue de grandir quant à l’avenir. de l’économie mondiale.

Quant à l’Australie, avec Sydney, Victoria et certaines parties du Queensland bloquées, notre avenir est également de plus en plus obscurci.

Ce qui est clair, c’est que, comme le reste de la pandémie jusqu’à présent, de grands gagnants et de grands perdants seraient créés si un scénario de taux de trésorerie négatif se réalisait. La seule question est de savoir qui seront les gagnants et les perdants.

Tarric Brooker est journaliste indépendant et commentateur social | @AvidCommentor